雅虎 該大大整頓

雅虎大整頓的時機已經成熟？分析師建議，雅虎應將搜尋外包給Google，並技巧性出售日本雅虎與阿里巴巴兩網站的持股，以提振股價。

華爾街日報評論，雅虎現在就好像躲避Google這條鯊魚的小金魚，由於搜尋功能比不上對手，廣告收入只好拱手讓人。

雅虎的管理團隊已失信於投資人，企業策略急需整容。股價欲振乏力，股票掌握在散戶手裡，卻沒有具控制權的大股東；現金以及難以反映在股價上的投資很多，其中以日本雅虎與阿里巴巴兩大網站的持股為最。

雅虎創辦人楊致遠6月接掌執行長時發下豪語，要在100天內讓雅虎重返榮耀，再度成為最多人愛用的首頁。不過，現在200天都快過了，股價卻下跌23%，反映投資人並不看好楊致遠的計劃。同期間，Google股價則上揚10%。

策略上，儘管雅虎有許多優勢，卻無法根治搜尋功能的先天不足。雖然大筆投資強化搜尋功能，市場占有率還是從前一年的22%降到17%。

較激進的股東幾乎一定會要求雅虎將搜尋外包給微軟，甚至乾脆交給Google，換取巨額利潤。分析師估計，雅虎外包搜尋，可望提振搜尋廣告收入三成，達到35億美元。

其次，雅虎持有日本雅虎與阿里巴巴的股權，兩家公司市值分別為84億美元與40億美元。儘管兩家公司的股價持續震盪，卻是雅虎280億美元市值的一大支柱。如果賣出，將為股東帶來不少收入，但雅虎將負擔高額的資本利得稅。

為避免這個狀況，伯恩斯坦公司分析師林賽建議，雅虎可以採用所謂的逆莫里斯信託結構（reverse Morris Trust structure），將持股轉移到一家新的上市公司，如雅虎亞洲投資公司，然後分割，讓雅虎股東獲得免稅分紅。

根據華爾街日報的分析，外包搜尋給Google，若加上縮減人事成本，雅虎的股價可望上看36美元，等於上漲三分之二。